下表列示了年初-年底累计收益前十名的偏股混合基金，可以发现：过去十年没有一支基金单年翻倍。如果剔除年疯牛行情，10支基金中有4支过去十年所有年度收益率都未超过50%，而正是这些表现“平庸”的基金为投资人创造了最丰厚的回报。其中一支基金更是在包括年在内的所有年份中均未超过50%，而它在全部偏股混合基金过去十年的累计收益中排到了第7名。进一步地，我们统计了-年收益单年收益超过%的基金下一年度的平均收益为-11.1%，且仅两支基金在翻倍后在下一年度仍取得正收益。单年收益超过50%的基金下一年度的平均收益也为负，但减小到-6.5%。孙子兵法军形篇中有这样一句“故善战者之胜也，无智名，无勇功”。我们梳理偏股混合基金过去十年的业绩，也正应了书中的这一说法：过去十年累计收益前十名的偏股混合基金，没有一支基金拿过任何一个单年度的冠军。这10支基金中也会有70%基金在年实现50%以上收益，也有60%的基金在年实现50%以上收益，但是这两年牛市造就了太多“牛基”，而他们的收益则显得平庸，毕竟在牛市中获利正如“举秋毫不为多利，见日月不为明目，闻雷霆不为聪耳”。其中一些基金，甚至在这两年大幅跑输市场，比如累计收益第三名的易***在年仅25.7%，第7名的中***在年仅29.0%。“不可胜在己”。我们在投资中首先应该将自己立于不败之地，应该清楚知道哪些投资机会是自己的策略体系下风险较高的，不去盲目追从。但我们坚守自己的策略体系，却不一定能保证我们每年都能取得很好的收益，因为“可胜在敌”。而当出现这样我们体系内性价比很高的机会的时候，比如年，易***（47%）和汇***（45%）虽然没有拿到冠军，却取得了显著跑赢市场的收益。“善战者之胜也，无智名，无勇功”。这句话很本质！善战者没有什么智名，没有人说他太聪明了，也没有什么勇功，没人说他太勇敢了。善战者通过科学的计算、谨慎的行动，稳扎稳打的运营而取得胜利。往期文章回顾：舍得酒业遭“ST”，“强者恒强”的选股思维很重要少数派投资周良：基金投资者如何避免误区


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